民生证券股份有限公司刘海荣,李家豪近期对蓝晓科技（300487）进行商酌并发布了商酌呈文《深度呈文：吸附分离赛说念龙头，盐湖提锂和生命科学为成长干线》，本呈文对蓝晓科技给出买入评级，现时股价为54.69元。

　　蓝晓科技

　　蓝晓科技是吸附分离材料平台型企业。公司的吸附分离材料种类皆全，具有30多个系列100多个品种，家具品系涵盖离子交换树脂、吸附树脂、螯合树脂均粒树脂、固投合成载体、色谱填料、层析介质等，事业阛阓横跨中国、好意思洲、欧洲、东南亚等区域。公司当今领有吸附材料柔性产能系数达50000吨，在生科界限已建成固相载体120t和吸附分离材料70000L，助力公司掀开遍及的卑劣诈欺阛阓。当今公司家具已平凡诈欺于食物、制药、植物索要、离子膜烧碱、环保、化工催化、湿法冶金、水惩办等界限，多元化的卑劣业务布局裁减了公司关于单一排业的依赖程度，有用普及了公司的盈利能力和抗风险能力。

　　公司吸附法盐湖提锂本钱上风突显，抓续开拓多种金属索局势域。锂、镍等金属资源需求快速增长，公司是盐湖卤水平直提锂本领交流者，当今已完成盐湖提锂千吨级以上技俩共12个，系数碳酸锂/氢氧化锂产能8.6万吨，另有中试技俩累计约120个，具备抓续变成订单的后劲雄壮。锂价下行布景下，公司盐湖提锂本领概述本钱低，本领产业化熟识度高，阛阓份额有望抓续普及。公司在阿根廷竖立南好意思研发中心，为无数“锂三角”区域客户提供高效、实时、腹地化的本领事业，国外技俩开拓和落地能力出众。另一方面，公司积极横向开拓其他金属索要业务，在半导体产业带动金属镓需求稳步增长布景下，公司算作国内树脂法提镓坐蓐工艺升级的股东者，树脂法提镓界限市占率保管在70%以上，阛阓所位安谧。公司同期积极向铀、钴、钪、铼等多种金属索局势域发力。

　　生物医药阛阓茁壮发展，公司是层析介质、固投合成载体等配套耗材国产替代的领军代表。生物药是制药行业频年来发展最快的子行业之一，把柄IQVIA数据，2023年寰宇生物药阛阓界限约为5030亿好意思元，瞻望到2028年将增长至8920亿好意思元，瞻望五年内将以9.5%-12.5%的年复合增长率增长77%；并且，从寰宇药物阛阓占比的角度来看，2028年寰宇生物药阛阓份额将普及至39%。昔日，寰宇生物药将抓续保抓快速发展的态势，这将拉动上游纯化材料需求的快速增长。公司是多肽固投合成载体中枢供应商，受益于以减肥药为代表的多肽类药物阛阓快速扩容，多肽类药物寰宇阛阓界限不时彭胀，中国阛阓增速卓越。层析介质是层析分离纯化中枢材料，公司在生物大分子纯化的多个方朝上终显著从0到1的国产突破，国产替代后劲足。CPC索要专用树脂和7-ACA酶法工艺突破国外把持局面。寰宇CBD正当进度加快，公司高通量工业制备色谱系统有望终了国外突破。

　　投资提议：公司是国内卓越的吸附分离材料企业，跟着盐湖提锂订单抓续开释，生物医药界限快速增长，公司昔日成长动能足够。咱们预测公司2024-2026年交易收入分离为26.00、32.19和40.13亿元，归母净利润分离为8.20、10.56和13.62亿元，对应EPS分离为1.62元、2.08、2.68元，现价(2024年12月4日)对应PE分离为34倍、26倍、20倍，初度隐蔽，给以“保举”评级。

　　风险教导：锂价大幅波动、减肥药阛阓扩容不足预期、原材料价钱大幅波动等风险

　　证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据经营，中信建投（601066）证券卢昊商酌员团队对该股商酌较为深远，近三年预测准确度均值高达87.65%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9.21亿，把柄现价换算的预测PE为29.98。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增抓评级1家。

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